原因在于,头部的矿产都存在供应的限制,掌握了有限的供应才有话语权;对于尾部的汽车公司而言,未来的智能汽车公司拥有品牌溢价,并将迎来对软件收费的全新商业模式,而不再是以往“销量乘以价格”的模式。据部分机构测算,当前汽车的价值构成仍以硬件为主,占到90%,未来这一比例将下降到40%,而剩余的60%将由服务、软件及内容主导。更重要的是,这些侧重于软件和应用程序的层面也是利润率较高的业务。“但对于中段的电池和隔膜而言,随着时间的变化,产能可以快速增加、无限供给,再考虑到技术快速迭代的影响,一般估值要比两头低。”王斌称。